Свежий номер «Капиталиста»

В центре внимания

Налоги

ЗАЩИТНИК ПРАВ БИЗНЕСА УПОЛНОМОЧЕН ЗАЯВИТЬ

УПРОЩЕНКА УХОДИТ В ТЕНЬ

 

Свежий номер «Капитала»

В продаже с 7 ноября
Авторынок
БЛОГЕРАМ ДОВЕРЯЮТ
Доходы и расходы
ПАДЕНИЕ ВЫРУЧКИ -- ЧТО ДЕЛАЕТ БИЗНЕС

ЭЛЕКТРОННАЯ ВЕРСИЯ

сайт органов местного самоуправления

Архив журнала «Капиталист»

Финансы

Температура мировых рынков

И перспективы-2012

Последние месяцы уходящего года держали инвесторов в постоянном тонусе: даже о минимальной стабильности приходилось только мечтать. К примеру, в начале октября фондовые рынки во всем мире в очередной раз рухнули, но вскоре после падения стали восстанавливаться.

Каким был 2011 год ля мировой экономики и что стоит ожидать от следующего года, который, видимо, также будет непростым? Своим мнением «Капиталист» попросил поделиться Дмитрия Зотова, коммерческого директора представительства ЗАО «ФИНАМ» в Иркутске.

— Если кратко вспомнить события, повлиявшие на рынки в 2011 году, то можно утверждать, что еще в начале года ситуация была вполне позитивной: все свидетельствовало в пользу продолжающегося восстановления мировой и российской экономик. Этому способствовало улучшение макроэкономических показателей. Да и аналитики большинства инвесткомпаний излучали оптимизм.

Однако обстановка в мире начала терять стабильность: вооруженные столкновения в Сирии, Ливии, Египте, Тунисе и ряде других стран привели к смене власти. Волнения прошли и в ряде крупных европейских стран. В марте — одна из крупнейших в мире катастроф — авария на АЭС «Фукусима-1».

Общий фон

 
   

Дмитрий Зотов,

коммерческий директор представительства ЗАО «ФИНАМ» в Иркутске:

— Кредитование бизнеса не останавливалось и вряд ли будет снижаться. Это может говорить о дальнейшем росте экономики.

В мае США объявили об уничтожении Усамы бен Ладена. А американский рынок труда и промышленное производство вопреки правительственным программам так и не восстановились. Летом госдолг США достиг верхней границы и едва не случился дефолт.

В Европе наиболее сложная ситуация наблюдалась в Греции. В группе риска также оказались Ирландия, Италия, Испания и Португалия. В странах, входящих в ЕС, особенно в тех, что по примеру США проводили массивные денежные вливания в банковскую систему, долговая нагрузка на госфинансы росла бешеными темпами, сопровождаясь снижением роста экономик, ростом безработицы и инфляции. Желая любой ценой сохранить целостность еврозоны и устойчивость евро к мировым валютам, все больший вес в Европе стали набирать Франция и Германия.

На этом фоне российская экономика выглядела куда более привлекательной. Финансовые показатели улучшались, инфляция — в пределах ожиданий Минфина (правда, отчасти это обусловлено более низкими темпами роста экономики), безработица оставалась на низком уровне, долговая нагрузка страны невысока (помогают высокие цены на нефть), ликвидности в экономике достаточно, а рубль относительно устойчив к мировым валютам. Наконец, главное экономическое событие — предстоящее вступление России в ВТО.

Но не обошлось и без ложки дегтя: за десять месяцев 2011 года чистый отток капитала из России составил $64 млрд, что вдвое больше аналогичного периода 2010 года. Это может быть связано как с нестабильной ситуацией в развитых странах: инвесторы стараются «закрыть дыры» путем изъятия денег из развивающихся стран, так и негативными предвыборными ожиданиями.

Тенденции сохранятся

Главный вопрос: чего ждать в 2012 году? С точки зрения нашего базового сценария, тенденции прошлого года сохранятся: правительство всеми силами будет стараться сдерживать инфляцию (особенно в предвыборное время) и поддерживать курс рубля. В таком случае по доллару и евро мы сможем увидеть минимальные значения последних двух лет: 29 руб./долл. США и 39 руб./евро.

Рост ставок по вкладам за последние полгода показывает, что банки накапливают ликвидность на случай «второй волны», памятуя о кризисе 2008 года. Дешевые заемные деньги из Европы на сегодняшний день практически закрыты. Единственным стабильным их источником остается Центральный банк. Тем банкам, у кого нет доступа к деньгам ЦБ, приходится повышать ставки по вкладам — уже до уровня 12 – 13% годовых.

Что касается кредитования бизнеса, то оно не останавливалось и вряд ли будет снижаться. Это может говорить о дальнейшем росте экономики и развитии предприятий.

Надо отметить, что кредитного пузыря в российской экономике не наблюдается, доля корпоративного долга в ВВП находится на приемлемом уровне, поскольку бизнес стал более осторожен с кредитными ресурсами (см. таблицу).

С вероятностью 30%

Также мы рассмотрели и негативный сценарий: основной удар на Россию может прийти из-за рубежа. В случае ухудшения ситуации в Европе или в США в первую очередь начнет падать потребление. Вместе с его снижением будет падать спрос на металлы, энергоресурсы, на все то, что экспортирует Россия, а вслед за ними — объемы экспорта и мировые цены.

При таком сценарии заложенные в бюджет расходы будут только увеличивать «дыру». Это повлечет снижение расходов населения, падение цен на товары и услуги, рост инфляции за счет роста курса доллара и т. д. (все будет очень похоже на кризис 2008 г.).

Вероятность подобного развития событий мы на сегодняшний день оцениваем в 30%. Германия и Франция будут изо всех сил стараться сохранить целостность еврозоны, потому что в противном случае пострадают они сами, будучи вынужденными списать долги слабых стран со своего баланса, увеличивая тем самым собственные.

При таком варианте активы будут дешеветь и спасать их нужно будет путем диверсификации: золото и доллар США — в приоритете, но ни в коем случае не евро.

Модель с идеальной доходностью

ЭКОНОМИКА В ЦИФРАХ

 

Дек. 2010

Дек. 2011

ВВП, прирост, %

4

4,2*

Инфляция, %

8,8

6,5*

Ставка рефинансирования, %

8,75

8,25

Безработица, %

7,5

6*

Нефть Urals ($/баррель)

78,2

107

Золото ($/тр.унция)

1370

1750

Доллар США

30,48

30,81

Евро

40,7

41,48

Недвижимость, кв. м/руб. (Иркутск) **

45167

48987

* - прогнозное значение

 

 

** - по данным http://realtyvision.ru/

Мы разработали определенную модель с идеальной доходностью, которую можно получить, перекладываясь из актива в актив: сначала недвижимость, потом золото, далее — покупка доллара и после этого — покупка ценных бумаг. Все вышеперечисленное, кроме недвижимости, можно купить на бирже. Если проанализировать период 2007 – 2010 годов, то эта модель очень четко прослеживается.

В период 2010 – 2012 годов эта тенденция прослеживалась менее явно, но порядок инвестирования при этом сохранился. При этом вложения в золото принесли существенный доход в первой половине 2011 года. Потом был резкий всплеск в долларе, и сейчас дешевыми остаются только акции. Где же вклады в данной цепочке? Суть в том, что при активном инвестировании вклады не нужны вовсе. Весь 2010-й и половину 2011 года ставки по вкладам не компенсировали инфляцию, и активы попросту обесценились.

Активное участие в приросте капитала с небольшими временными затратами позволяет получать среднегодовую доходность 30 – 40% годовых (идеальная находится существенно выше). Такая доходность считается нормальной. А в случае, если хочется получить доходность выше, невзирая на кризис, достаточно обратиться к профессионалам, отслеживающим все инвестиционные возможности. Тогда «вторая волна» станет для вас просто «попутным ветром».


"Капиталист", иркутский журнал для предпринимателей № 9 (54) Декабрь 2011 - Январь 2012 2011 года


  • Число просмотров: 1272

 

Еще статьи в этой рубрике

Архив журнала

Рейтинг статей

 
Рейтинг@Mail.ru
О нас
рекламные издания
деловая пресса
оказание рекламных услуг
журналы иркутска
рекламные сми
журналы сибири
деловые сми
рекламная полиграфия
стоимость рекламы в журнале

Журнал капитал
журнал капитал
рекламный каталог
журнал товары и цены
торговый журнал
товары и цены каталог
товары в иркутске
рекламно информационные издания
рекламный журнал

Журнал капиталист
бизнес журнал
бизнес издания
деловые издания
деловой журнал

Размещение рекламы
размещение рекламы в журнале
региональная реклама
реклама в печатных сми
реклама в печатных изданиях
реклама в регионах
реклама в иркутске
реклама в журналах и газетах
реклама в журналах
закрыть